De Amsterdamse aandelenindex sloot maandag 9 maart 2009 op 199,25 punten. Dat was net boven de 199,07 punten van 5 juli 1994. Een beleggingsrendement van nog geen tiende procent over een periode van 176 maanden.

Nog erger
Toch dachten veel analisten toen dat het nog erger zou worden op de beurs. Voorspellingen dat de AEX verder zou zakken naar 150 of zelfs 100 punten, werden serieus geanalyseerd.

Technisch analist René van Mourik, bij Vlug, Davids & van Mourik schreef op 9 maart 2009 dat "nog geen sprake is van capitulatie en dus geen bodem".

Op dinsdag 10 maart van dat jaar sloot de AEX weer boven de 200 punten. Vanaf dat moment zette het herstel in. Begin mei werd de 250 punten gepasseerd. Eind augustus stond de index weer boven de 300 punten.


Geen tweede dip
De door velen voorspelde tweede dip kwam niet - of in elk geval nog niet. In 2010 lijkt de vaart wel uit de herstelrally te zijn. Vergeleken met de laatste dag van 2009 staat de AEX feitelijk ongewijzigd.

Maar het herstel sinds maart 2009 is toch indrukwekkend te noemen. De AEX steeg sinds die maandag met 69 procent. Daarmee was het de sterkste herstelrally in de geschiedenis van de index. Vergeleken met vijf eerdere crashes was het herstel ditmaal het meest overtuigend.

Een jaar na Zwarte Maandag in 1987, stond de index 58 procent hoger. Een jaar na het dieptepunt in 1998 (als gevolg van de Azië-crisis en de Roebelcrisis) bedroeg het herstel 47 procent.

De beursdip na de aanslagen van 11 september was een jaar later niet goedgemaakt. Sterker: de beurs was op dat moment al weer in een nieuwe depressie beland. Na de inval in Irak in 2003 gingen de koersen wel weer fors omhoog. Maar die herstelrally blijft met 58 procent net achter bij de opleving van 2009.


Wereldwijde trend
Natuurlijk paste het herstel op de Amsterdamse beurs in een wereldwijde trend. Overal schoten de indices na maart 2009 omhoog. Toch presteerde de AEX relatief sterk. De technologie-aandelen van de Nasdaq deden het met een jaarwinst van 84 procent nog beter. Maar de AEX versloeg de afgelopen twaalf maanden de meeste andere belangrijke graadmeters.


Schrale troost
Voor veel Nederlandse beleggers is dat een bijzonder schrale troost. Dat de herstelrally hier sterker was, kwam waarschijnlijk vooral omdat de koersval voor maart 2009 in Amsterdam ook relatief groot was. De koersval van de bankverzekeraars (Fortis, ING, Aegon) en in mindere mate van ArcelorMittal hakten er enorm in.

Twee van die verliezers waren de winnaars van de herstelrally. Fortis kon het herstel niet meer meemaken, maar ING en Aegon trokken de AEX het afgelopen jaar weer omhoog. Het best presterende AEX-fonds sinds het dieptepunt was Randstad. De koers van de uitzender ging met maar liefst 243 procent omhoog. Navigatiespecialist Tomtom was een goede vierde.


Zet de rally door?
Grote vraag is of de rally verder doorzet. De vlakke eerste maanden van 2010 duiden daar niet op. Beleggers hebben in de tweede helft van 2009 een flink voorschot genomen op verbetering van bedrijfsresultaten in 2010. De opleving is al ingeprijsd. Met renteverhogingen van centrale banken en bezuinigingen van overheden in het vooruitzicht, lijkt er niet zo veel opwaarts potentieel meer voor de beurs. De herstelrally is ten einde.

Lees die laatste voorspelling op 9 maart 2011 nog eens na. Wie weet klinkt-ie dan net zo dom als de doemprognose van die technisch analist van precies een jaar geleden.

Lees ook:

Beleggers herdenken dieptepunt op tamme beurs

Beleggers optimistisch aan 2010 begonnen

Kwakkelmaand op de beurs

Minder aandelen verhandeld op Amsterdamse beurs

Knuffelbelegging 2010: schuld van groeilanden