We moeten het vandaag zonder de Amerikanen doen: in de V.S. wordt Presidents’ Day gevierd, in Canada viert men Family day en Midden- en Zuid-Amerika is in de ban van Carnaval. Geen handel dus,maar wel feest. En dat is een betere combi dan in grote gedeelten van Europa waar de handel ook afneemt, maar waar het allesbehalve feest is.

Misschien dat NYSE Euronext daarom solidair is, door met een storing te komen: “Due to technical issues all INDIVIDUAL EQUITY OPTIONS , Index Option contracts and all commodity option contracts will remain in pre-open until further notice.” Hopelijk is die storing snel opgelost.

Europa
Er zijn veel teksten, maar weinig concrete deals over de Griekse schuld het weekend doorgekomen, maar vandaag wordt wederom bestempeld als de cruciale: “Decision day for second Greek bailout despite financing gaps - Euro zone finance ministers are expected to approve a second bailout for Greece on Monday to try to draw a line under months of uncertainty that has shaken the currency bloc, although there is work to be done to make the figures add up. Diplomats and economists say they do not expect the package to resolve Greece's economic problems. That could take a decade or more, a bleak prospect that brought thousands of Greeks onto the streets to protest austerity measures again on Sunday. The ministers need to agree new measures to square the numbers, given the ever-worsening state of the Greek economy” .

Die nieuwe maatregelen ‘to square the numbers’ is vooral lastig omdat Griekenland door de bezuinigingsdrift steeds verder de misere inglijdt. Dat zul je nooit uit Frankfurt of Den Haag horen, maar het is een logisch gevolg. En wat helemaal ‘pie in the sky’ is, zijn de lange termijn voorspellingen waar die nummers voor ‘gesquared’ moeten worden:

“New IMF DSA Draft: 4 Options To Cut Greek Debt/GDP To 120% By 2020 - The International Monetary Fund now expects Greece's debt at 129% of gross domestic product in 2020, three people with direct knowledge of a draft debt-sustainability analysis put together by the IMF said on Sunday. That is even further above the level most economists consider sustainable than previously thought, making it more difficult than ever to argue that the country can ever repay its debts. The IMF is proposing four options for Greece's official lenders to bring the ratio down toward the 120% level that was thought of as 'sustainable' in the last debt-sustainability analysis put together in October.”

Beleidsfouten
We zijn al jaren bezig met de Euro-ellende, en van verbetering is geen sprake. Dit is voor het grootste gedeelte te wijten aan de beleidsfouten: bezuinigingsdrift en niet op feiten gebaseerde voorstellingen van zaken.

Slecht voorbeeld doet slecht volgen, et voila in het FD vandaag: “Geen economen bij besprekingen Catshuis - Geen economen bij besprekingen Catshuis - De top van de coalitie gaat drie weken nadenken over de begroting en de Nederlandse economie. ‘Ze kunnen uren zoet zijn met iets wat helemaal niet kan’ Verbazing alom. De leiders van VVD, CDA en PVV en hun secondanten gaan in maart het regeer- en gedoogakkoord herschrijven. Formatiebesprekingen dus, maar zonder een onafhankelijke voorzitter. Wat nog vreemder is: de minister van Financiën ontbreekt. Er zit zelfs geen enkele econoom aan tafel in het Catshuis. Bij een rondgang langs voormalige voorzitters en onderhandelaars bij formaties en tussentijdse crisisakkoorden worden spontaan wenkbrauwen gefronst over het ontbreken van minister Jan Kees de Jager. ‘Het zegt iets over Jan Kees, die minder “politiek” is dan Zalm en Bos’, zegt een van hen. ‘Nu zit er geen enkele econoom of financiële woordvoerder aan tafel. Dus is er niemand die zelfstandig denkend op een idee kan komen, op basis van eigen kennis en vaardigheden. Niemand die de begroting heeft gemaakt of de begrotingssystematiek doorgrond. Ze kunnen niet “out of the box” denken, en ze kunnen heel lang in discussie gaan over iets wat helemaal niet kan. De nullijn bijvoorbeeld, die levert niets op. Daar kunnen ze dan toch uren zoet mee zijn.’”

Nou ben ik geen fan van het beleid van de Jager, maar liever een dwalende econoom (ik hoop nog steeds dat de Jager van zijn verkeerde ideëen afkomt) dan helemaal geen econoom bij dit soort overleg. Iemand die al tijden waarschuwt tegen de bezuinigingsdrift en de gevaren van verkeerd beleid in Europa is Paul de Grauwe. Gisteren was hij te gast bij Buitenhof. In dit geval must-see tv: hier ongeveer vanaf 32m40.

IJsland
Om te eindigen met een positief verhaal: IJsland is uit de ellende. Ok, het was zo’n vermaledijde kredietbeoordelaar (Fitch) die dat meldde, maar toch. Het bewijst dat het erom gaat dat je na financiële ellende, de economie de kans geeft om weer te herstellen. Dus tegengesteld aan wat er nu met Griekenland etc. gebeurt.

CreditWritedowns schrijft hierover: “Iceland upgrade sure makes default look palatable “

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meer artikelen van Jacob Jurg

Volg de markten op Z24 Beurs