Dat schrijft Het Financieele Dagblad op woensdag 2 december.

De opleving van deze markt voor 'securitisaties' geeft banken meer lucht om nieuwe hypotheken en bedrijfskredieten te verschaffen.

"We hopen dat deze transactie het echte herstel inluidt", zegt een expert van een Nederlandse bank. "Securitiseren blijft een belangrijke vorm van financiering voor banken." De Europese markt van verpakte en doorverkochte balansbezittingen is circa 2.200 miljard euro groot.

Securitisaties
De markt voor 'securitisaties' is sinds het najaar van 2007 wereldwijd praktisch stilgevallen. Het waren de doorverkochte hypotheken en kredieten die als belangrijke oorzaak van de crisis worden gezien.

De producten werden steeds complexer. Tevens werden de banken minder streng in het bewaken van de kwaliteit van de door hen verleende hypotheken en bedrijfskredieten, omdat deze toch eenvoudig konden worden doorverkocht. Toezichthouders scherpen de securitisatieregels nu aan.

Bij securitisaties verkoopt de bank hypotheken of bedrijfsleningen die zij nog op de balans heeft staan aan, aan een speciaal daarvoor opgezet vehikel. Dit vehikel financiert zijn aankoop door zelf obligaties uit te geven aan institutionele beleggers. Banken maken op deze manier kapitaal en vooral financiering vrij, waarmee ze weer nieuw geld kunnen uitzetten.

Herstel
Directeur Lex Hoogduin van de Nederlandsche Bank zei dit weekeinde te hopen op snel herstel van de securitisatiemarkt. Banken zijn door krapte aan buffers en liquiditeit extra terughoudend geworden met het verlenen van nieuwe hypotheken en bedrijfskredieten. Zeker als de economie opleeft, gaat dit volgens Hoogduin knellen en kan een "credit crunch" ontstaan.

Delta Lloyd Bank verkoopt voor 900 miljoen euro aan Nederlandse hypotheken aan een vehikel met de naam 'Arena'. Daarvan is gisteren 92 procent doorverkocht aan institutionele beleggers als verzekeraars en pensioenfondsen uit vooral Nederland, Frankrijk, Spanje en het Verenigd Koninkrijk. De resterende obligaties, die een lagere kredietwaardigheid hebben, koopt Delta Lloyd weer terug.

Goede naam
Financieel directeur Gilbert Pluym van Delta Lloyd Bank stelt dat de bank zo snel weer kan emitteren vanwege de goede naam. "Beleggers hebben vertrouwen in onze al uitstaande portefeuilles en in Delta Lloyd Groep." Wanbetalingen op hypotheken van Delta Lloyd zijn relatief laag, zegt Pluym.

Wel eisen beleggers veel meer rente dan twee jaar geleden. In 2005 plaatste Delta Lloyd een Arena-obligatie met een opslag van slechts negen basispunten boven het interbancaire Euribor-tarief. Nu is dat 150 basispunten. Ook kan Delta Lloyd in deze transactie niet langer hypotheken die worden afgelost aanvullen met nieuwe. Rabobank International, RBS en Natixis hebben de emissie begeleid.