De Amerikaanse speculant Jim Chanos zette het onderwerp eind 2009 op de agenda: China als financiële zeepbel. Vooral de ongekende bouwwoede en prijsstijgingen op de vastgoedmarkt waren volgens Chanos een teken dat China een soort 'Dubai' in het groot is.
Op de stelling van Chanos kwam veel kritiek. Chinese aandelenmarkten hebben de afgelopen twee maanden wel last gehad van de algehele terughoudendheid van beleggers als gevolg van de eurocrisis. Maar de Shanghai 180 index voor aandelen staat bijvoorbeeld nog altijd op hetzelfde niveau als in februari dit jaar.
Indekken tegen China
Intussen hebben grote Amerikaanse zakenbanken wel nagedacht over de vraag, hoe je je kunt indekken als je somber bent over China. Officieel is het verboden om in China te speculeren op een daling van aandelenkoersen door 'short' te gaan. Dat wil zeggen: aandelen te lenen, na een koersdaling tegen een lagere prijs terug te leveren en de winst op te strijken.
Zakenbanken Goldman Sachs en Morgan Stanley hebben echter een reeks alternatieven bedacht om short te gaan op China, meldt weekblad The Economist in de editie van 28 mei.
Het recept: zoek naar beleggingen die meezakken als China een klap krijgt.
Australië, koper, olie
Morgan Stanley wijst op Zuid-Korea en Australië, twee landen die sterke economische banden hebben met China. Speculeren op een daling van Zuid-Koreaanse en Australische aandelen via indexbeleggingen kan wel.
Dan zijn er uiteraard diverse grondstoffen waarvan de prijsbeweging sterk afhankelijk is van de vraag uit China. Beleggingen in koper, soja en olie zijn de voor de hand liggende kandidaten voor een negatief gokje.
Aanpak Goldman Sachs
Goldman Sachs pakt het iets anders aan. Deze zakenbank wijst op bedrijven in Hongkong - zoals conglomeraat Hutchison Whampoa - die sterke banden hebben met China. Daarvoor bestaat in een aantal gevallen een markt van zogenoemde credit default swaps - verhandelbare verzekeringen tegen wanbetaling op schuldpapier.
Betrouwbare gegevens over de populariteit van anti-China-beleggingen zijn er niet, aldus The Economist. Een hedgefonds-manager verklaarde tegenover het weekblad dat het "een drukke handel" is. Dit betekent echter ook dat bij positief nieuws over China, speculanten hun negatieve posities snel moeten afdekken, wat juist voor extra sprongetjes omhoog zorgt op de beurs.
Lees ook:
China: euro-obligaties-verhaal klopt niet
Chinese economie groeit verder
