Toen Google eind oktober 2009 aankondigde met navigatiesoftware voor mobiele telefoons te komen, duikelde de koers van TomTom omlaag.
Het Nederlandse bedrijf haalt het grootste deel van zijn omzet uit navigatiekastjes. Telefoonnavigatie kan een heftige bedreiging vormen voor TomTom. En niet alleen Google heeft plannen, ook telefoonmaker Nokia kondigde al navigatiesoftware aan voor zijn mobieltjes.
Garmin kan TomTom kopen
SNS Securities kwam dinsdag 9 februari in een rapport met een opmerkelijk antwoord. Garmin, een Amerikaanse producent van navigatiekastjes en TomToms grootste concurrent, zou TomTom moeten kopen.
SNS Securities noemt het een "radicaal" idee. De bank gaat er van uit dat de markt voor wegwijskastjes niet snel zal verdwijnen. Maar wat als telefoonnavigatie de kastjes toch snel uit de markt blijkt te drukken? Een overname door Garmin "makes sense", zo is in het analistenrapport te lezen.
Samen sterker
Wanneer telefoons de kastjes blijken te vervangen, kan TomTom weinig meer doen dan dat het bedrijf nu al heeft ondernomen, schrijft SNS.
Garmin en TomTom zouden samen een sterkere speler zijn op de navigatiemarkt. Garmin is marktleider in de VS op het gebied van wegwijskastjes en bovendien groot in navigatie voor boten, vliegtuigen en wandelaars. TomTom bezit kaartenmaker Tele Atlas, heeft een goede techniek voor het doorgeven van files en levert daarnaast navigatie-apparatuur die direct in auto's wordt ingebouwd.
Een sterke combinatie, zo stelt het SNS-rapport. Een samengaan van de twee bedrijven zou jaarlijks bovendien zo'n 220 miljoen euro kunnen besparen.
Bod
Mocht Garmin geïnteresseerd zijn dan zou het ongeveer 12 euro per aandeel TomTom moeten bieden, schrijft SNS-analist Martijn den Drijver. Het aandeel TomTom was dinsdag 9 februari rond 11.00 uur 5,30 euro waard.
Bij een bod dat half in cash en half in aandelen zou zijn, krijgen de vier oprichters van TomTom 650 miljoen euro én een belang van ruim 10 procent in het nieuwe combibedrijf. "Een flinke incentive", zegt Den Drijver in een telefonische toelichting.
Eventuele extra financiering voor zo'n bod zou geen probleem moeten zijn voor Garmin. Het bedrijf heeft 1,8 miljard dollar in kas.
Vergezocht scenario?
Het scenario van SNS Securities verbaast analist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen. "Er is zo veel rivaliteit tussen Garmin en TomTom. Ik geloof niets van een samengaan van die twee. Alleen een vijandig bod zou kunnen. Maar de vraag is of dat zou slagen."
Versteeg sluit niet uit dat TomTom ooit wordt overgenomen. "Maar dan zou een bod van LG of Samsung waarschijnlijker zijn." Deze telefoonmakers hebben ongetwijfeld ook oren naar navigatie voor mobieltjes. Maar ze kopen de benodigde kaarten liever niet van producent Navteq: die kaartenmaker is namelijk eigendom van hun concurrent Nokia.
Volgens Den Drijver van SNS is een overname door een telefoonmaker juist minder interessant voor TomTom. "Een combinatie van Samsung en TomTom heeft wel voordelen voor Samsung, maar niet voor TomTom."
Marktaandeel
Versteeg van Theodoor Gilissen vraagt zich bovendien af of Garmin en TomTom samen niet een te groot marktaandeel in wegwijskastjes zouden krijgen in Europa. "Samen hebben ze dan ongeveer 80 procent van de markt in handen. Dat kan problemen opleveren (met Europese mededingingsinstanties, red.)."
Volgens het rapport van SNS Securities zullen er weinig mededingingsproblemen zijn, aangezien er genoeg andere navigatiemogelijkheden zijn. Volgens den Drijver zou het vreemd zijn als een toezichthouder alleen naar navigatiekastjes zou kijken en daarbij mobiele navigatie als keuzemogelijkheid buiten beschouwing zou laten.
Lees ook:
'Nokia komt met gratis navigatie op mobieltjes'
Analyse Mees van der Made: Nieuwe vijanden voor TomTom
Tomtom wapent zich met ilocal tegen Google
8 reacties
Toon 1 tot 3: