De prijs komt uit de koker van het National Constitution Center in Philadelphia, een non-profitorganisatie die de ideeën en waarden van de Amerikaanse grondwet propageert. De Amerikaanse grondwet is in Philadelphia in 1787 ondertekend.
Bono wordt geprezen om zijn werk in Afrika, waar hij vecht tegen de armoede en ziektes als aids. De voorman van U2 richtte daarvoor de organisatie DATA (Debt, Aids, Trade, Africa) op, die ook meedeelt in de prijs. Bono ontvangt een geldbedrag van 100.000 dollar. Hij schenkt dit bedrag aan DATA.
Vorige winnaars van de Liberty Medal waren onder meer George Bush en Bill Clinton (2006), Colin Powell (2002), CNN International (1997) en Nelson Mandela en F.W. de Klerk (1993).
