Filatelisten blijken goede investeerders. Postzegels zijn op de lange termijn namelijk een betere belegging dan obligaties of goud.
Dat blijkt uit onderzoek van Christophe Spaenjers van de Universiteit van Tilburg en Elroy Dimson van de London Business School. Binnenkort verschijnt hun onderzoek in de Journal of Financial Economics.
Postzegelindex
De twee onderzoekers maakten een prijsindex van waardevolle Britse postzegels tussen 1900 en 2008. Gemiddeld leverden deze zegels een nominaal rendement op van 7 procent. In dezelfde periode was het rendement op obligaties 5,4 procent en op goud 4,7 procent.
Aandelen bleken gemiddeld wel meer op te leveren dan postzegels: 9,2 procent.
Alternatieve investering
"In economisch mindere tijden, en zeker bij een hoge inflatie, zijn mensen op zoek naar safe havens", vertelt onderzoeker Christophe Spaenjers Z24. De rendementen van kunst, ook een alternatieve investering, op lange termijn zijn eerder wel onderzocht, maar die van postzegels niet.
Vraaggericht
De zegels blijken in de afgelopen eeuw een prima investering te zijn geweest.
Omdat oude, zeldzame zegels het meest populair zijn, is het aanbod op de postzegelmarkt bekend. Spaenjers: "Deze markt is dus sterk vraaggericht, de vraagzijde bepaalt de prijs."
Bovendien zijn postzegels nog redelijk liquide, ze worden regelmatig verhandeld. Spaenjers: "Ze zijn niet zo liquide als aandelen, maar wel makkelijker verhandelbaar dan bijvoorbeeld oude violen."
'Zegels kennen geen stijlrisico'
Het rendement op postzegels is redelijk vergelijkbaar met dat op kunstwerken. De gemiddelde winst op kunsthandel ligt ook tussen die van obligaties en aandelen in, zo blijkt uit een ander recent onderzoek van Spaenjers. Wel is de kunstmarkt volatieler.
Ten opzichte van kunstwerken hebben postzegels bovendien een voordeel: ze hebben geen "stijlrisico".
In beeldende kunst willen stijlen en smaken nog wel eens veranderen en daarmee ook de prijzen van de kunstwerken. Postzegels lopen nauwelijks risico om ineens 'ouderwets' of 'lelijk' gevonden te worden, zo legt Spaenjers uit.
Diversificatie
Er bestaat daarnaast een correlatie tussen de markten voor aandelen en die voor postzegels. Historisch gezien bewegen postzegelprijzen mee met aandelenbeurzen, zowel naar boven als naar beneden. De correlatie is echter niet hoog, waardoor prijzen van zegels veel minder heftig veranderen dan die van aandelen.
Dit maakt postzegels een goed instrument voor diversificatie, zo zeggen de onderzoekers. De zegels zijn redelijk waardevast en bestand tegen inflatie.
Geen winstgarantie
De postzegelindex is in de onderzochte periode niet altijd gestegen. In de jaren tachtig en negentig kenden de postzegels in veertien van de twintig jaren een negatief reëel rendement: na inflatiecorrectie daalden de onderzochte postzegels in prijs.
Lees ook:
Goudprijs bereikt nieuw record
