Woningbouwvereniging Vestia heeft onder de woensdag afgetreden topman Erik Staal enorme risico's genomen. Vestia sloot zogenaamde derivatencontracten af op rentestanden, waarmee het zich indekte tegen rentestijgingen. Maar zonder dat de leningen al waren afgesloten. Dat schrijft Het Financieele Dagblad donderdag.
De woningcorporatie wilde voor toekomstige bouwprojecten leningen afsluiten, en dacht zich met de rentebeleggingen alvast te verzekeren van een lage rente. Doordat er geen dekking was, werkten de rentebeleggingen echter als pure speculatie.
ABN Amro en Deutsche Bank
Met een zogenaamde renteswap kan iemand die een lening aangaat, zich verzekeren voor het geval dat de rente stijgt. Gaat de rente omhoog, dan krijgt degene die de swap heeft gekocht compensatie. Daalt de rente echter, dan moet hij bijlappen.
De partijen die de meeste derivaten hebben verkocht aan Vestia zijn ABN Amro en Deutsche Bank, aldus het FD. Zij kunnen fors verdienen op de rentecontracten, als de marktrente langdurig laag blijft.
Normaliter is het geen probleem als de rente daalt, ook al heb je gespeculeerd op een stijging. De rente die je op de onderliggende lening betaalt, daalt immers ook - mits het om een variabele rente gaat. De kosten die je maakt voor de renteswap, kun je zo compenseren.
Omdat een woningbouwvereniging normaliter leningen gebruikt voor woningbouwprojecten waar weer huurinkomsten uit voorvloeien, is er geen probleem.
Speculatie
Vestia en directeur Erik Staal dachten echter, zo valt op te maken uit de verhalen van de bronnen die het FD sprak, slim te zijn. Vestia verwachtte dat de rente zou gaan stijgen. Ze dacht door nu al derivaten te kopen, straks goedkoper te kunnen lenen en daardoor mooie winsten te kunnen maken.
Toen de rente maar bleef dalen, zat Vestia ineens met miljarden aan verliezen op derivaten die nergens toe dienden. De banken eisten daarom plots honderden miljoenen euro's aan onderpand. Geld dat Vestia niet had, en nu wordt voorgeschoten door vijf collega-woningcorporaties.
Lees ook:
Spies machteloos in Vestia-kwestie
Vangnet voor financiële problemen woningcorporatie Vestia
