Hoeveel rente over de lening wordt betaald, hangt voornamelijk van twee zaken af. Ten eerste van de rentestand op de kapitaalmarkt. Hoe hoger die is, des te hoger de rente die obligaties dragen die uitgegeven worden. Ten tweede is de stabiliteit van de uitgevende instelling heel belangrijk. Er zit dus ook een soort risicopremie in de rente, voor het geval de uitgevende partij op de fles gaat en de lening niet meer kan aflossen.
Als maatstaf voor de rente op de kapitaalmarkt wordt de rente op staatsobligaties genomen. Staatsobligaties zijn in trek nu investeerders zo min mogelijk risico’s willen nemen met hun geld. Nederlandse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar leveren 3,8 procent rente op. Dat is niet veel. Maar analisten verwachten dat de rente de komende tijd nog wel verder zal dalen.
Op grond van deze verwachting zou het interessant kunnen zijn om staatsobligaties te kopen. De koers van de uitstaande obligaties stijgt namelijk als de rente daalt. Bovendien staan staatsobligaties bekend als de ultiem veilige manier van investeren. Beleggers lijken deze redenering ook te volgen gezien de koersontwikkeling van Nederlandse staatsobligaties de laatste maanden. Die met een looptijd van tien jaar zijn sinds afgelopen juni gestegen naar het hoogste punt van dit jaar.
Voor bedrijfsobligaties is er licht aan het einde van de tunnel. Volgens Reiniera van der Feltz, obligatie-analist bij Van Lanschot, is het zeker verstandig voor beleggers om bedrijfsobligaties goed in de gaten houden. Die zouden het komende jaar wel eens een betere investering kunnen zijn dan beleggen in aandelen.
"De risicopremies op bedrijfsobligaties zijn de laatste tijd sterk gestegen vanwege de angst voor faillissementen. Die faillissementen zullen er wel komen, maar met de huidige rentetarieven heb je als belegger een behoorlijke buffer. Bovendien verwacht ik dat veel bedrijven de komende jaren hun balansen zullen verbeteren", aldus Van der Feltz.
De afgelopen jaren konden bedrijven tegen de klippen op lenen. Nu aan dit feestje een einde is gekomen door de kredietcrisis, zullen bedrijven hun solvabiliteit verbeteren. De verhouding tussen geleend geld en eigen vermogen zal dus beter worden. Vooralsnog zit de obligatiemarkt volgens Van der Feltz "op slot". Ook Freddy van Mulligen van Morningstar meent dat de markt nog niet genormaliseerd is.
Voor beleggers die wat risico durven te lopen kunnen zogenaamde high yield bonds in de loop van volgend jaar interessant worden, meent zowel Van Mulligen als Van der Feltz. De rente op deze obligaties is hoog, soms wel 10 procent meer dan op staatsobligaties.
Daar staat tegenover dat het hier om leningen gaat aan bedrijven met een vrij hoog risico op faillissement. Het is dus verstandig om te spreiden over veel verschillende high yield bonds, door middel van een beleggingsfonds.
